中國(guó)基金報(bào)記者 林影
截至10月30日晚間，33家上市券商（除去天風(fēng)證券）三季報(bào)披露完畢。沒(méi)有意外，沒(méi)有驚喜，券商前三季度無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)均遭遇“滑鐵盧”，33家券商凈利潤(rùn)全部下滑，經(jīng)紀(jì)、投行、信用等業(yè)務(wù)更是無(wú)一例外，有券商分析人士表示，利息凈收入大降是三季度券商凈利潤(rùn)跌幅擴(kuò)大的主要原因。
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33家券商凈利潤(rùn)全部下滑
更有13家業(yè)績(jī)?cè)庋鼣?/span>
從營(yíng)收來(lái)看，今年前三季度，33家券商中，有5家券商營(yíng)收在100億元以上，分別為中信證券、國(guó)泰君安、海通證券、華泰證券和廣發(fā)證券，其中中信證券是唯一一一家營(yíng)收超過(guò)200億元的券商。今年前三季度，中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收272.09億元，同比下降4.53%。
從營(yíng)收增幅來(lái)看，30家券商出現(xiàn)不同程度的下滑，其中22家降幅在10%以上，國(guó)元證券和國(guó)海證券今年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.26億元和14.87億元，同比下降34.92%和32.96%，是券商中業(yè)績(jī)同比降幅最大的兩家券商。
僅有3家券商營(yíng)收同比上升，分別為山西證券、東北證券和國(guó)泰君安，同比增幅分別為27.94%、16.22%和1.04%。
從凈利潤(rùn)來(lái)看，中信證券、國(guó)泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券和海通證券位列今年前三季度最賺錢(qián)的五大券商，分別攬入73.15億元、55.12億元、44.8億元、41.14億元和35.88億元。
更慘烈的在這里。今年前三季度，33家券商凈利潤(rùn)無(wú)一例外均同比出現(xiàn)下滑，其中29家券商同比降幅在10%以上，更有13家券商業(yè)績(jī)出現(xiàn)腰斬，分別為太平洋證券、國(guó)海證券、東吳證券、山西證券、方正證券、東方證券、興業(yè)證券、國(guó)元證券、中原證券、長(zhǎng)江證券、第一創(chuàng)業(yè)、東北證券和西部證券。
值得注意的是，33家券商中，僅太平洋一家前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，為-1.77億元，其也是唯一一家凈利潤(rùn)同比降幅超過(guò)100%的券商，達(dá)303.57%。
不管怎么說(shuō)，全部下滑的凈利潤(rùn)還是從正面充分證明了今年券業(yè)正在遭受的寒冬到底有多冷。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：32家同比出現(xiàn)下滑
2018年前三季度，證券市場(chǎng)交易量同比下降，傭金率下滑，1-9月，累計(jì)日均股基交易額為3905.7億元，同比下滑15.3%，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入明顯減少。據(jù)基金君統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)披露三季度業(yè)績(jī)33家券商中，32家的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比出現(xiàn)下滑。
具體來(lái)看，中信證券、國(guó)泰君安、中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、華泰證券、國(guó)信證券、申萬(wàn)證券、招商證券和海通證券等9家券商今年前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)20億元，其中中信證券以58.48億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入位居榜首。18家券商前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入低于10億元，且其中12家券商低于5億元。
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27家券商同比降幅在10%以上，其中15家降幅超過(guò)20%。中原證券今年前三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入3.12億元，同比下滑28.5%，是上市券商中降幅最大的。
在券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一片下滑之下，僅太平洋證券一家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比出現(xiàn)上升。今年前三季度，太平洋證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入為2.34億元，僅高于第一創(chuàng)業(yè)，在33家券商中排在倒數(shù)第二名，同比增加5.52%，逆勢(shì)上漲。
投行業(yè)務(wù)：4家券商收入逆勢(shì)上漲
南京證券漲幅高達(dá)75.12%
受限于IPO、并購(gòu)市場(chǎng)的從嚴(yán)審核以及低過(guò)會(huì)率，今年前三季度，各家券商的投行業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重影響，裁員降薪已經(jīng)見(jiàn)怪不怪，從數(shù)據(jù)來(lái)看， 30家券商前三季度投行業(yè)務(wù)收入同比出現(xiàn)下滑，但是一片黯淡之中，還是有一些亮點(diǎn)存在。
具體來(lái)看，中信證券、中信建投、、海通證券、國(guó)泰君安、華泰證券和招商證券前三季度投行業(yè)務(wù)收入超過(guò)10億元，其中中信證券和中信建投更是超過(guò)20億元，分別為24.3億元和20.16億元。
5家券商前三季度投行收入不足1億元，分別為太平洋證券、南京證券、華西證券、中原證券和華安證券，實(shí)現(xiàn)收入分別為0.96億元、0.9億元、0.85億元、0.45億元和0.32億元。
29家券商前三季度投行收同比出現(xiàn)下滑，其中6家券商下滑幅度超過(guò)50%，國(guó)金證券和華西證券下滑幅度分別為68.51%和63.75%，是同比降幅最大的兩家券商。
值得注意的是，南京證券、中國(guó)銀河、長(zhǎng)城證券和太平洋證券四家券商前三季度投行收入同比出現(xiàn)上漲，其中南京證券前三季度投行賺入0.9億元，同比上升75.12%，是33家券商中同比上漲最快的。南京證券在三季報(bào)里表示，這主要是因?yàn)槌袖N(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)收入增加 。銀河證券以43.51%的增幅次之。
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資管業(yè)務(wù)：半數(shù)券商業(yè)績(jī)向好
更有券商同比大漲超200%
在去通道的壓力之下，券商資管規(guī)模今年以來(lái)一直處于下降模式，從年初的16.57萬(wàn)億一路下滑，截止9月底，規(guī)模已經(jīng)滑至13.84萬(wàn)億元，年內(nèi)縮水高達(dá)2.73萬(wàn)億元。但是，和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)相比，弱勢(shì)之下，走在主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型路上的券商資管業(yè)務(wù)收入支撐作用則要明顯的多。33家券商中，有17家券商資管業(yè)務(wù)收入同比出現(xiàn)上漲。
今年前三季度，華西證券資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入1.02億元，同比上漲234.77%，是33家券商中同比增幅最高的一家。華西證券在三季報(bào)里表示，這主要是因?yàn)橘Y產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模增加。東證資管的爆款頻出也讓其母公司東方證券今年前三季度的資管收入大漲，攬入19.7億元，同比上漲88.6%。此外，華安證券、中原證券同比上漲幅度均超過(guò)50%。
6家券商資管收入同比下降超20%，其中浙商證券、長(zhǎng)江證券、國(guó)元證券和西部證券同比降幅更是超過(guò)30%。今年前三季度，浙商證券實(shí)現(xiàn)資管收入1.62億元，同比降幅高達(dá)38.22%，是上市券商中降幅最大的。浙商證券曾在今年半年報(bào)指出，上半年資管子公司浙商資管主要集中精力完成固收跨期平層產(chǎn)品的改造，積極向凈值型管理轉(zhuǎn)變，目前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。
利息凈收入：13家券商遭到腰斬
對(duì)券商而言，兩融業(yè)務(wù)、股權(quán)質(zhì)押式回購(gòu)等信用業(yè)務(wù)均是利息收入來(lái)源。今年前三季度，各家上市券商主動(dòng)調(diào)控規(guī)模，規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，滬深兩市兩融余額持續(xù)下降，上市券商融出資金與買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)規(guī)模仍然保持下降模式，在這種情況下，信用業(yè)務(wù)比投行業(yè)績(jī)要更加難看。
10家券商的利息凈收入為負(fù)，其中東方證券虧損最多，為12.81億元。同樣利息凈收入為負(fù)的還有東興證券，今年前三季度，其實(shí)現(xiàn)利息凈收入為-5.51億元，東興證券表示，主要系債券利息支出及拆入資金利息支出增長(zhǎng)所致。
13家券商的利息凈收入遭到腰斬，其中西南證券、山西證券、興業(yè)證券、太平洋證券、東北證券、第一創(chuàng)業(yè)和西部證券今年前三季度的利息凈收入同比降幅超過(guò)100%。今年前三季度，西南證券實(shí)現(xiàn)利息凈收入-1.32億元，同比降幅高達(dá)712.42%。西南證券表示，則會(huì)主要是因?yàn)橘u(mài)出回購(gòu)業(yè)務(wù)利息支出增加；山西證券以273.52%的同比降幅次之，山西證券在三季報(bào)里表示，利息凈收入大幅減少主要是債務(wù)融資規(guī)模增加導(dǎo)致利息支出增加所致。
此外，海通證券前三季度利息凈收入為34.69億元，同比大增37.61%，海通證券表示，主要是因?yàn)橘I(mǎi)入返售金融資產(chǎn)利息收入增加。
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13只券商股遭證金或匯金減持
業(yè)績(jī)憂(yōu)心的券商股也在第三季度遭到了證金或匯金的減持。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前證金或匯金持有券商股多達(dá)20只，但是在第三季度，減持的券商股多達(dá)13只。
遭國(guó)家對(duì)減持比例最大的是海通證券，截至目前，證金或匯金持有海通證券34390.13萬(wàn)股，持股比例為4.25%,第三季度減持了21967.7萬(wàn)股，減持比例高達(dá)2.71%；東方證券在第三季度也遭到減持2.57%，目前，證金或匯金持有東方證券20911.04萬(wàn)股，持股比例為4.03%；此外，證金或匯金減持超過(guò)2%的還有招商證券和興業(yè)證券。
不過(guò)，券商股近日表現(xiàn)卻也可圈可點(diǎn)，繼10月19日券商股集體漲停之后，10月30日，券商股再次出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲，11只券商股漲停，并最終成功帶動(dòng)股指翻紅，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，券商股在近8個(gè)交易日已經(jīng)漲超20%。
近期，監(jiān)管層密集發(fā)聲，央行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)及各地政府都在正積極推出利好政策，以市場(chǎng)化方式緩解股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)上極度悲觀的情緒得到緩解。而這也為券商股帶來(lái)了機(jī)會(huì)。安信證券非銀分析師趙湘懷則認(rèn)為，導(dǎo)致券商股估值下跌的三大風(fēng)險(xiǎn)分別為股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、自營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和直投風(fēng)險(xiǎn)，隨著新政策的******，市場(chǎng)對(duì)于券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)得到一定改善。
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