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從高校老師,到出國留學(xué),再到“下?!?,陳瑋的故事帶著濃厚的時(shí)代色彩。
35歲那年,留學(xué)歸來的陳瑋孤身一人南下深圳,在各種“偶然”的結(jié)合下“幸運(yùn)而又意外”地進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)。從深創(chuàng)投到東方富海,在過去接近二十年的投資生涯中,陳瑋見證和參與了中國創(chuàng)投業(yè)波瀾壯闊的發(fā)展歷程,成為中國本土創(chuàng)投的拓荒者之一。
宋春雨/攝
“事實(shí)上,我進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)特別偶然和稀里糊涂。第一,不知道有深創(chuàng)投這個(gè)單位,第二不知道深創(chuàng)投是做什么的,第三不想去研究部但只有研究部有位置?!被貞浧鹱畛踹@段經(jīng)歷,陳瑋有些忍俊不禁。
1999年,陳瑋告別副教授的安逸生活,去荷蘭一所大學(xué)作為訪問學(xué)者研讀工商管理項(xiàng)目。當(dāng)時(shí),全國正在掀起一股公務(wù)員辭職下海潮,留學(xué)歸國后,陳瑋毅然告別了講臺。
作為改革開放的前沿陣地,深圳成為了陳瑋選擇的下一站。最初,陳瑋的設(shè)想是去深交所工作,但當(dāng)時(shí)適逢深交所正在籌備創(chuàng)業(yè)板,人事凍結(jié)。
彼時(shí),以深創(chuàng)投為首的中國第一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)掀起了成立熱潮,行業(yè)正處于求賢若渴的時(shí)刻。在一次偶然的機(jī)會中,陳瑋從同學(xué)口中得知了深創(chuàng)投正在招兵買馬的消息,對風(fēng)險(xiǎn)投資一無所知的陳瑋,投出了自己的簡歷。大概一個(gè)多月后,他接到了來自深創(chuàng)投的面試通知電話,就此打開了自己人生嶄新的一道門。
在面試中,時(shí)任深創(chuàng)投副總裁的李萬壽詢問陳瑋想去哪個(gè)部門,陳瑋選擇了投資部,最終卻被安排到自己最不想去的研究部。緊接著,陳瑋還與當(dāng)時(shí)的深創(chuàng)投總裁闞治東進(jìn)行了十分鐘不到的面試,通過了闞治東的“考驗(yàn)”,如愿加入深創(chuàng)投。
剛進(jìn)入深創(chuàng)投工作的陳瑋,第一個(gè)月就差點(diǎn)辭職不干了。他后來跟自己的學(xué)生說,在深創(chuàng)投的第一年,他就把過去當(dāng)老師15年的閑都還了回去?!耙郧爱?dāng)老師的時(shí)候,每天雷打不動要睡午覺。自從到了深創(chuàng)投工作之后,到現(xiàn)在,我已經(jīng)有快20年都沒有睡過午覺了?!?/p>
不過,在深創(chuàng)投里的工作,逐漸讓陳瑋意識到自己可能來到了一個(gè)最有希望和機(jī)會的行業(yè)。在這里,陳瑋看到了當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)正在謀求轉(zhuǎn)型的趨勢,特別是以深圳為代表的、原來的三來一補(bǔ)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)逐步向科技技術(shù)轉(zhuǎn)型、向中小企業(yè)發(fā)展的勢頭正在涌現(xiàn)。而籌備中的創(chuàng)業(yè)板,被譽(yù)為20世紀(jì)的最后一桶金。在陳瑋看來,自己當(dāng)初就是進(jìn)了一片藍(lán)海,是撞了大運(yùn)。
“那時(shí)候,中國懂創(chuàng)業(yè)投資的人可能都不超過5個(gè)。我心想,我不懂,別人也不懂,這個(gè)行業(yè)是個(gè)全新的行業(yè),大家都處于學(xué)習(xí)的階段?!弊畛踅佑|到創(chuàng)投的陳瑋慢慢發(fā)現(xiàn),他所面對的人,要么是特別成功、已經(jīng)掙了很多錢的人;要么是滿懷信心、擁有技術(shù)、想要創(chuàng)業(yè)的人,這兩種人都讓他很感動。正是因?yàn)榻佑|了這些人,讓陳瑋越發(fā)想要從幕后的研究,轉(zhuǎn)向臺前的投資。
在研究部的陳瑋,瘋狂地吸收著國外的相關(guān)資料、對中國的法規(guī)變化和資本市場相關(guān)的內(nèi)容反復(fù)研習(xí),還寫了不少研究報(bào)告。充斥著“野心”的陳瑋很快得到了回報(bào)——他在深創(chuàng)投像坐上了火箭一樣,升職速度飛快,最終當(dāng)上了總裁一職。
在那段職務(wù)變化的過程中,陳瑋認(rèn)為,在投委會秘書處的工作經(jīng)驗(yàn),讓他對整個(gè)投資環(huán)節(jié)有了深刻的理解。直到現(xiàn)在,陳瑋說,在深創(chuàng)投和東方富海,投委會秘書處都是一個(gè)特別重要的投資業(yè)務(wù)管理中樞平臺,通過這個(gè)平臺可以了解到項(xiàng)目的每個(gè)環(huán)節(jié)和決策情況。
在“幸運(yùn)”地進(jìn)入創(chuàng)投圈后,陳瑋很快就面臨了“恐慌”的來臨。2001年9·11事件后,美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂,全球的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)都受到了重創(chuàng),也直接導(dǎo)致了中國創(chuàng)業(yè)板的無限期延遲以及A股IPO的暫停。這對處于萌芽期中的創(chuàng)投行業(yè)而言,無疑是個(gè)致命的打擊。
即便是面臨如此悲觀的局面,陳瑋堅(jiān)信,趨勢性的變化仍在持續(xù),中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展轉(zhuǎn)型必須依托于科技發(fā)展,科技發(fā)展依托于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,而創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新需要依靠創(chuàng)業(yè)投資,這意味著眼前的各種問題早晚會得到解決。他的堅(jiān)信最終也等到了回音,2004年股票全流通和中小板的推出,讓創(chuàng)投行業(yè)迎來了第一個(gè)春天。
同時(shí),在深創(chuàng)投工作的時(shí)間里,陳瑋的觀念發(fā)生了巨大的變化。原以為會呆在國企一輩子的陳瑋,親眼目睹了太多滿懷熱情的創(chuàng)業(yè)者,也讓他萌生了“自立門戶”的念頭。
2005年4月29日,中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》,宣布啟動股權(quán)分置改革試點(diǎn)。在此之后,本土創(chuàng)投此前投資的項(xiàng)目開始逐漸在二級市場退出。在這個(gè)背景下,2006年9月,陳瑋離開深創(chuàng)投,創(chuàng)立了東方富海,也是國內(nèi)最早一批民營背景的PE機(jī)構(gòu)。
2007年,東方富海開始募集第一期基金。那時(shí)候的陳瑋,還頂著“深創(chuàng)投總裁”的光環(huán),“比較狂妄自大”,覺得“募資都不是事”,還覺得“民營企業(yè)沒有多少錢”,團(tuán)隊(duì)在設(shè)置份額的時(shí)候也“比較樂觀”,限定5000萬一個(gè)份額,而且只要5000萬的倍數(shù),小了不要。當(dāng)時(shí),他得到LP承諾的募資總額,是9億元。
但很快,2008年全球金融危機(jī)襲來,LP原先承諾的9億元募資總額,最終到賬只有3億多,原定的1800萬元的管理費(fèi)收入也縮減到只有600萬。就在這么艱難的時(shí)刻,團(tuán)隊(duì)向已經(jīng)焦頭爛額的陳瑋主動提出不拿工資白干。這個(gè)表態(tài)鼓舞了陳瑋,最終第一期基金也投出了一批好企業(yè),僅星源材質(zhì)和廣田股份兩個(gè)項(xiàng)目就帶來了超過8億元的投資回報(bào),超華科技、華伍股份、信維通信等項(xiàng)目的成功上市也帶來了數(shù)倍的投資回報(bào)。
在東方富海第一期基金募集之前,一般民營PE的基金年限是“3+1+1”,即3年投資期+1年退出期+1年延長期。為了解決“短錢長投”的問題,東方富海在第一期基金募資設(shè)計(jì)時(shí),結(jié)合國際慣例和中國國情,在國內(nèi)首推了更長年限的“5+2”結(jié)構(gòu)基金。目前,這類基金已成為了行業(yè)主流。
在創(chuàng)投圈中,陳瑋是少見的不忌諱談?wù)撟约菏“咐耐顿Y人。他曾說過,成功的案例都差不多,失敗的案例各有不同。說起自己最慘痛的失敗經(jīng)歷,陳瑋說,他們曾經(jīng)在深圳投過一個(gè)做先進(jìn)制造業(yè)的項(xiàng)目,創(chuàng)始人是他的學(xué)生,而且他的客戶當(dāng)中還包括世界五百強(qiáng)公司。通過盡調(diào)后,陳瑋和團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)項(xiàng)目不錯(cuò),于是前后投了兩輪,也有另外七八家機(jī)構(gòu)一起投資了這個(gè)項(xiàng)目。
但最后這個(gè)項(xiàng)目失敗了,陳瑋直言,這個(gè)項(xiàng)目所在的行業(yè)至今仍是好行業(yè),之所以會失敗的原因,出在創(chuàng)始人自身?!皠?chuàng)始人的個(gè)性太強(qiáng),什么都自己做,不相信團(tuán)隊(duì)的其他成員,走馬燈似的換總經(jīng)理和技術(shù)管理人員,是一種暴君式的管理,很多人在公司待不下去,合作伙伴也很難跟他長期合作。”
通過這個(gè)項(xiàng)目,陳瑋意識到,企業(yè)家的管理能力、胸懷和格局是影響公司發(fā)展的重要因素?!巴顿Y就是投人,寧投一流的團(tuán)隊(duì)二流的項(xiàng)目,也不投一流的項(xiàng)目二流的團(tuán)隊(duì),要改變?nèi)耸翘貏e難的,所以投資就是三個(gè)標(biāo)準(zhǔn),第一投人第二投人第三還是投人?!?/p>
如果談到遺憾的投資案例,或許對于陳瑋來說,與滬江網(wǎng)的失之交臂,大概是他心中最痛。
2009年,東方富海與現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)教育巨頭滬江網(wǎng)就有過交集,當(dāng)時(shí)的滬江網(wǎng)正在尋求A輪融資,基金團(tuán)隊(duì)已經(jīng)基本談妥,按照當(dāng)時(shí)的投委會規(guī)定,7個(gè)委員中5票同意就行。
但是,最終投票結(jié)果是4比3,沒能通過?;貞浧饋恚惉|說,當(dāng)時(shí)滬江網(wǎng)是一個(gè)基于線上日語教學(xué)的平臺,一方面在線教育還沒有起來,另一方面委員們覺得日語這個(gè)語種的市場比較小,所以有所顧慮。而且,在投決會之前,還有一個(gè)小插曲發(fā)生。在最后一次跟滬江網(wǎng)創(chuàng)始人伏瑞彩談判的時(shí)候,他因?yàn)榧影嗉痈忻皶灥沽?,?dāng)時(shí)項(xiàng)目組很擔(dān)心他的身體。最終,東方富海錯(cuò)失了這個(gè)原本可以實(shí)現(xiàn)上百倍回報(bào)的項(xiàng)目。
與已經(jīng)成功退出實(shí)現(xiàn)高額回報(bào)的項(xiàng)目相比,陳瑋對自己一手扶持、正在路上的項(xiàng)目更加期待。2011年,李灝從美國回國,帶著自己發(fā)明、全球首創(chuàng)的“壓力感應(yīng)材料”技術(shù)想要創(chuàng)業(yè),這時(shí)候陳瑋接觸到了他。李灝向他介紹,這個(gè)技術(shù)可以通過一層“壓力感應(yīng)膜”,從而感應(yīng)到極其微小的變形,可以廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電子產(chǎn)品、家用電器等的觸控上。
陳瑋當(dāng)下決定要投資這個(gè)項(xiàng)目,但要求李灝放棄回湖南老家創(chuàng)業(yè)的想法,留在深圳創(chuàng)業(yè),雙方最終達(dá)成了數(shù)千萬級別的天使投資。當(dāng)時(shí)陳瑋和團(tuán)隊(duì)覺得,這個(gè)事情三年左右會有結(jié)果,但他們分兩期投入數(shù)千萬后,這個(gè)項(xiàng)目只做出了一個(gè)樣品,而且市場開拓極不順利。在這種情況下,陳瑋又以東方富海自有資金繼續(xù)投資,還帶了二十多個(gè)投資機(jī)構(gòu)去看過這個(gè)項(xiàng)目,投資人都覺得東西有意思,但是沒有市場。他們將產(chǎn)品帶給當(dāng)時(shí)的手機(jī)廠商看,廠商擔(dān)心新的觸摸屏的大眾接受度還不成熟,也沒有達(dá)成交易。手機(jī)廠商不行,轉(zhuǎn)而又去找了家電廠商,試著將產(chǎn)品用在抽油煙機(jī)、冰箱上。在堅(jiān)持了一段時(shí)間后,陳瑋的團(tuán)隊(duì)都不再同意陳瑋繼續(xù)投資這家公司,最后陳瑋自己出面向銀行擔(dān)保,為公司貸到了數(shù)百萬元的貸款,才撐過了那段時(shí)間。
后來,蘋果開始推出壓力觸摸屏手機(jī),三星也隨之跟上,這個(gè)公司開始成為明星項(xiàng)目。壓力觸屏逐漸成為新一代手機(jī)的趨勢,亞馬遜、谷歌等大廠也紛紛上門下單,業(yè)務(wù)端柳暗花明,投資人蜂擁而至,很多知名投資機(jī)構(gòu)伸來橄欖枝,甚至是一股難求,公司估值也隨之看漲,成功跨入“千里馬”俱樂部。在陳瑋看來,這個(gè)曾讓他“揪心”的天使項(xiàng)目未來很有可能為LP提供一個(gè)比較好的回報(bào)。
在投資的時(shí)候,陳瑋說,他一直有個(gè)理念,永遠(yuǎn)讓創(chuàng)業(yè)者當(dāng)老大。就以紐迪瑞這個(gè)項(xiàng)目為例,為了幫助企業(yè)度過難關(guān),東方富海多次投入,曾一度占到公司股權(quán)的近70%。不過在公司的后續(xù)融資中,東方富海持續(xù)讓出自己的股權(quán),自己變回了小股東,讓創(chuàng)業(yè)者回到了第一大股東的位置上,維護(hù)了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的核心利益。
從事創(chuàng)投19年,陳瑋直言,現(xiàn)在是他第一次對行業(yè)有些擔(dān)憂的時(shí)候。在去杠桿,防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策背景下,創(chuàng)投行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境愈發(fā)趨嚴(yán),相關(guān)監(jiān)管政策和協(xié)會要求并不能很好的匹配創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn),造成了一定程度的行政阻礙。此外,在稅收層面,雖然針對創(chuàng)投行業(yè)的稅負(fù)國家已明確整體不增,但從鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),扶持創(chuàng)業(yè)投資的角度,從稅率及計(jì)征辦法層面還應(yīng)更為深入的考慮創(chuàng)投基金及基金投資人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與利益訴求,給予更多的優(yōu)惠政策。再者,退出環(huán)境惡化,二級市場持續(xù)萎靡,交易量萎縮、IPO難度加大使得創(chuàng)投基金在退出環(huán)節(jié)面臨更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。監(jiān)管、稅收、退出環(huán)境的變化也極大程度地影響募資環(huán)境,根據(jù)清科數(shù)據(jù),2018年三季度股權(quán)投資市場募資同比下滑了69.9%。“行業(yè)寒冬”成了業(yè)界的共識。
但他表示,自己對這個(gè)行業(yè)仍然充滿信心?!拔覀円獙?shí)現(xiàn)中國夢,中國夢就是經(jīng)濟(jì)夢,經(jīng)濟(jì)夢依托于科技發(fā)展,而科技發(fā)展依賴于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)依托于創(chuàng)業(yè)投資,而創(chuàng)業(yè)投資需要良好的創(chuàng)投環(huán)境。除非這個(gè)事情中國不做了,不然最終還是要調(diào)整到鼓勵創(chuàng)新、創(chuàng)投上?!?/p>
“我想象過,如果(創(chuàng)投)這個(gè)行業(yè)真的不好了,我可能會做回老師。但是我很擔(dān)心,當(dāng)我做回老師的時(shí)候,只能講這個(gè)行業(yè)的失敗。”陳瑋說,他希望有一天自己做回老師后,可以教創(chuàng)業(yè)學(xué),教別人怎么去創(chuàng)業(yè)和做創(chuàng)業(yè)投資,而不是講失敗案例,他希望這個(gè)行業(yè)是有機(jī)會繼續(xù)發(fā)展的。
他還表示,自己不希望更多年輕人進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)。在他看來,創(chuàng)投行業(yè)是需要積累的,而且人數(shù)也不需要太多。“中國創(chuàng)投的平均基金規(guī)模只有美國的七分之一,但是人數(shù)可能有七倍。我希望年輕人可以先去做實(shí)業(yè)積累經(jīng)驗(yàn),這樣才有可能理解創(chuàng)投的事情?,F(xiàn)在行業(yè)之所以亂,人多人雜或是一個(gè)重要原因。所以從某種意義上看,近期的強(qiáng)監(jiān)管長期可能對行業(yè)也有好處,可以讓行業(yè)更加清晰。從這個(gè)角度出發(fā),中國創(chuàng)業(yè)投資需要監(jiān)管和整頓,但千萬不要管死了?!?/p>
在如何打造東方富海上,陳瑋說要“寧做榴蓮不做香蕉”。他解釋說,榴蓮大家聞著臭吃起來很香,而且喜歡榴蓮的會特別喜歡,但是香蕉就是所有人都可吃可不吃?!皩?shí)際上我們希望做一個(gè)特別垂直的、小的公司,榴蓮型的公司就一定要有自己的特點(diǎn),擁有一批忠實(shí)的擁躉?!?/p>
陳瑋說,投資是一件很難的事情,商業(yè)模式的兩端都是在公司以外的,所以募資端和投資端都需要建立信任關(guān)系,只有讓創(chuàng)業(yè)者做大做好做強(qiáng),公司才能掙到錢,因此每筆錢都帶有創(chuàng)業(yè)基因、成功都是建立在創(chuàng)業(yè)者成功的基礎(chǔ)上的。
陳瑋認(rèn)為,當(dāng)下其實(shí)是一個(gè)投資的好時(shí)機(jī)。為此,東方富海調(diào)整了投資策略,叫“提高標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)化投資”,今年上半年他看到很多投資機(jī)構(gòu)不投資了,節(jié)省彈藥,但是他們并不悲觀?!耙?yàn)檫@個(gè)市場從歷史上看,每次調(diào)整都會帶來好的投資機(jī)會,標(biāo)的價(jià)格會下降、行業(yè)內(nèi)心態(tài)會變好、搶項(xiàng)目的人也會變少,未來賺錢的效應(yīng)也可能會更好一些?!?/p>
創(chuàng)業(yè)投資應(yīng)被提高到國家戰(zhàn)略地位
證券時(shí)報(bào)記者:在您看來,國內(nèi)創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展大致可以分幾個(gè)階段?
陳瑋:中國創(chuàng)投一共可以分為四個(gè)階段。第一個(gè)階段是2000年到2004年,以國有企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)投業(yè)為代表的中國創(chuàng)投的萌芽期。第二個(gè)階段從2004年到2009年,是創(chuàng)投的第一個(gè)發(fā)展期,中小板和股市全流通的推出,給民營企業(yè)上市、創(chuàng)投退出帶來了機(jī)會。第三個(gè)階段以2009年創(chuàng)業(yè)板推出為代表,標(biāo)志著以民營企業(yè)為主的新技術(shù)、新模式的投資浪潮來臨,大量的民營企業(yè)開始成為中國創(chuàng)投行業(yè)的主流。盡管中間經(jīng)歷了2012年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)一度有所調(diào)整,但之后受到強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激,整個(gè)行業(yè)仍然處于發(fā)展的階段。第四個(gè)階段就是現(xiàn)在。
證券時(shí)報(bào)記者:在每個(gè)階段您是如何調(diào)整投資策略的?
陳瑋:在2012年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)后加上IPO關(guān)閘,我們總結(jié)發(fā)現(xiàn)之前有一些項(xiàng)目存在一個(gè)共同點(diǎn):追求IPO、追求熱點(diǎn)。這時(shí)候開始重新思考我們的投資邏輯,并做了一個(gè)重要的戰(zhàn)略調(diào)整,就是“基金專業(yè)化、服務(wù)平臺化”,要求團(tuán)隊(duì)要有自己的投資邏輯,要深耕行業(yè),懂了才投、不懂不投。通過這次調(diào)整,東方富海成立了4+1的基金,就是信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康、新材料,加上文化消費(fèi)這五個(gè)方向。
東方富海還把團(tuán)隊(duì)固化在基金上,把團(tuán)隊(duì)按照專業(yè)劃分,因人設(shè)事,有專業(yè)的人才做專業(yè)的基金。這就要求一個(gè)基金的團(tuán)隊(duì)只能投資自己領(lǐng)域內(nèi)的項(xiàng)目,逼著團(tuán)隊(duì)做深做強(qiáng),這樣才會對項(xiàng)目、對行業(yè)的判斷失誤少一些,提高準(zhǔn)確率和賺錢效應(yīng)。
在2012年后,東方富海還搭建了對被投企業(yè)的服務(wù)平臺,包括與廈門天健咨詢合作成立的會計(jì)管理咨詢平臺,專門為被投企業(yè)提供財(cái)務(wù)、內(nèi)控等咨詢服務(wù);與廈門國家會計(jì)學(xué)院聯(lián)合舉辦OFC(東方富海)企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)管理1+1提升班;和深圳國資委成立了遠(yuǎn)致富海并購基金,專門幫助被投企業(yè)和上市公司通過并購重組做大做強(qiáng);還成立了企業(yè)家俱樂部,圍繞專業(yè)基金的行業(yè)生態(tài),加深垂直領(lǐng)域企業(yè)間的交流和整合。
證券時(shí)報(bào)記者:創(chuàng)投業(yè)在國內(nèi)走過20多年,在哪些方面享受到改革開放的紅利?
陳瑋:沒有改革開放就沒有中國的創(chuàng)投行業(yè),這個(gè)行業(yè)跟兩個(gè)因素密切相關(guān),第一是科技發(fā)展,第二是資本市場。改革開放40年,中國經(jīng)濟(jì)逐步從勞動力驅(qū)動、資本驅(qū)動轉(zhuǎn)向以科技發(fā)展為核心動力,科技與創(chuàng)投存在著天然的依存關(guān)系,科技發(fā)展需要創(chuàng)投的扶持,資本也同樣享受著高新技術(shù)企業(yè)的成長性所帶來的資本溢價(jià);而逐漸搭建成熟的多層次的資本市場,不僅為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了廣闊的融資渠道,更為為創(chuàng)投提供了更為通暢的退出渠道。盡管三者在裹挾式發(fā)展的過程中難免磕磕碰碰,但在改革開放的時(shí)代紅利下,經(jīng)濟(jì)上漲、科技發(fā)展和資本市場的成熟和繁榮,給創(chuàng)投行業(yè)的快速壯大帶來了很多機(jī)會。
證券時(shí)報(bào)記者:對鼓勵創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展,您有哪些建議?
陳瑋:第一,國家應(yīng)該將股權(quán)投資特別是創(chuàng)業(yè)投資的定位放在國家戰(zhàn)略層面的高度,突出其重要性。第二,應(yīng)該建立和完善以創(chuàng)業(yè)投資為核心、多市場主體共同參與的創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)體系,長期來看,應(yīng)將會計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所、銀行、投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)、評估機(jī)構(gòu)、個(gè)人財(cái)富管理機(jī)構(gòu)都納入創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)體系的鏈條中去,并建立專門針對創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資基金份額交易的二級市場和基金資產(chǎn)處置管理機(jī)構(gòu)等。第三,應(yīng)該鼓勵機(jī)構(gòu)投資人大量進(jìn)入這個(gè)行業(yè),成立大體量的國家級市場化母基金,鼓勵社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等“長錢”進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。第四,應(yīng)該給予創(chuàng)投行業(yè)一定的稅收優(yōu)惠,探討取消營業(yè)稅、增值稅,降低所得稅。第五,允許合格的創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)和服務(wù)機(jī)構(gòu)IPO,讓這類機(jī)構(gòu)能夠在市場募得更多資金,投資更多創(chuàng)業(yè)企業(yè),提升資本的服務(wù)輻射范圍。第六,建立符合創(chuàng)投行業(yè)特點(diǎn)的監(jiān)管模式,回歸市場化監(jiān)管。第七,用市場化的方式管理資本市場,盡早推出IPO注冊制,重新定位創(chuàng)業(yè)板,激活新三板。第八,放開并購重組,搞活存量經(jīng)濟(jì)。第九,允許創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)用可轉(zhuǎn)債和優(yōu)先股等更多樣的投資工具投資。第十,考慮修訂減持新規(guī),提升二級市場的流動性。
證券時(shí)報(bào)記者:創(chuàng)投業(yè)在國家高質(zhì)量發(fā)展中應(yīng)該發(fā)揮什么作用?
陳瑋:目前中國市值前十大的公司都是國企,沒有一家是創(chuàng)投投出來的民營企業(yè)。但是中國從高速向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型過程中,未來必然要以科技發(fā)展為內(nèi)驅(qū),要去挖掘BAT這樣的企業(yè),單靠國企是做不到的,還要依靠創(chuàng)投。所以在未來,創(chuàng)投對發(fā)展科技行業(yè)仍然功不可沒,起到發(fā)現(xiàn)價(jià)值、尋找價(jià)值的作用,這個(gè)行業(yè)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用和定位應(yīng)該要讓有關(guān)部門看到。
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